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　　7月11日，快驴科技收到证监会对于本次境外上市的备案反馈倡导，具体反馈如下：

　　一、对于境外刊行上市条件：严格对照《境内企业境外刊行证券和上市料理试行主义》第八条的规定，阐扬是否存在境外刊行上市拦阻脾气形，请讼师核查并出具明确的法律倡导。

　　二、对于股权结构：（1）阐扬控股推动长兴明远的股权变动情况以及穿透后的推动信息；（2）请讼师按照《监管规定适用率领 - 境外刊行上市类第 2 号》就刊行东谈主推动原有股份代捏的正当合规性进行核查并出具明确论断性倡导；（3）请讼师就刊行东谈主主体履历和灵验存续情况，以及刊行东谈主设立及历次股权变动是否正当合规发表核查倡导。

　　三、对于业务运筹帷幄：（1）请按照《监管规定适用指一境外刊行上市类第 2 号》在法律倡导书中补充刊行东谈主下属公司及分支机构情况，现在仅核查阐扬主要子公司情况；（2）公司暗示实质业务运筹帷幄中未开展升值电信业务，并拟刊出所捏升值电信业务许可证，请阐扬现存业务不触及升值电信业务的依据、关联业务许可证刊启程扬以及公司和控股子公司运筹帷幄范围是否包含升值电信业务；（3）公司主要业务收入开首于销售金超威品牌的铅酸电板，请阐扬公司与超威集团经销合同的期限以及具体经销联结形式；（4）阐扬公司分享出行业务的运筹帷幄主体、所捏证照、具体形式、运筹帷幄历史及范围；（5）公司业务触及相聚用户个东谈主信息，请阐扬公司及下属公司斥地、运营网站、小范例、APP、公众号等家具情况，相聚及储存的用户信息范围、数据相聚使用情况，是否存在向境据说输数据或向第三方提供信息内容，提供信息内容的类型以及信息内容安全保护措施。

　　四、对于股权激发有筹备：公司股权激发对象包括 5 名联合伙伴，请阐扬其提供奇迹的具体内容，上述 3 东谈主现为公司职工，请阐扬其入职期间以及现为公司职工的依据，并就股权激发是否存在利益运送出具明确论断性倡导。

　　五、对于 “全流畅” 有筹备：（1）阐扬公司股份拆细的具体磋磨安排，是否影响本次刊行股份数目；（2）阐扬本次拟参与 “全流畅” 的推动所捏股份是否存在被质押、冻结或其他权柄过错的情形。

　　快驴科技向港交所主板递交上市恳求，这家自称 “短距离绿色出行科技玄虚奇迹商” 的企业，试图通过成本商场破解其业务单一、盈利陋劣的困局。但在招股书的字里行间，荫藏着诸多制约其上市程度与改日发展的痛苦。

　　公司运筹帷幄：业务结构单一，转型之路费力

　　快驴科技的业务组成揭示了公司利润陋劣的根源，其中枢业务高度聚积在铅酸电板分销范围。2022 年至 2024 年，快驴科技电板销售收入占比差别达 99.4%、99.4% 和 99.1%，其余不到 1% 的收入来自锂离子电板及配件销售。这种单一的业务结构，使得公司在面对商场波动时，阑珊饱和的缓冲空间。

　　从商场环境来看，铅酸电板行业自身正靠近结构性挑战。尽管 2025 年新国标将铅酸电板电动自行车整车质料上限从 55 千克放宽至 63 千克，为铅酸电板争取了一定糊口空间，但锂电板替代趋势不成逆转。而快驴科技在锂电板范围的布局真的空缺，2024 年其锂离子电板销售收入仅占总营收的不及 1%，这种时代代差可能导致其在改日竞争中被角落化。

　　面对高度依赖单一供应商的风险，快驴科技在招股书中勾画出转型蓝图。最中枢的手脚是磋磨自建铅酸电板工场，试图通过上游蔓延缩小对超威集团的依赖。可是，这一计策靠近多重挑战：其一，铅酸电板行业产能多余问题凸起，自建工场可能堕入价钱战泥潭；其二，镁合金车架时代门槛较高，快驴科技阑珊关联时代积攒；其三，其研发干涉范围难以相沿产业链蔓延所需的时代变嫌。若无法在时代研发上好意思满冲破，快驴科技的转型将沦为 “万变不离其宗” 的调换配置。

　　财务情景：盈利陋劣，资金压力突显

　　从财务数据看，快驴科技的营收范围虽从 2022 年的 13.11 亿元增长至 2024 年的 16.31 亿元，但功绩波动剧烈：2023 年营收同比下滑 6.7%，净利润更是骤降 64.5% 至 229.5 万元。这种波动径直反应出其对铅酸电板商场的高度依赖。当新国标过渡期截止、轻型电动车更换需求缩小时，快驴科技阑珊其他业务板块的缓冲才智。

　　公司的盈利才智也令东谈主担忧。2022 年至 2024 年，快驴科技的毛利率差别为 3.48%、3.40%、4.06%，净利率不及 1%。与之酿成光显对比的是，超威集团自身 2024 年的毛利率虽也仅为 6.9%，但通过范围效应和时代上风，其净利润率仍达到 2.49%。快驴科技在分销范例的利润空间全都受制于上游供应商，难以好意思满盈利的灵验进步。

　　成本压力可能是推动快驴科技上市的首要身分。在快驴科技 2022 年底净钞票惟一 2000 万的布景下，2023 年，泰安远眺（泰山产业发展投资集团旗下）出资 8000 万元获取公司 10% 股权。投资公约包含对赌条目：若快驴科技未能在 2028 年 6 月 30 日前完成 IPO，且未能达成预设财务狡计，公司董事会主席武铁汉需要按由投成本金及每年 7.2% 的利息减回购日历之前派付的股息组成的代价，向泰安远眺回购一皆 / 部分已刊行股份。国资布景的泰安远眺 8000 万元投资如统一剂强心针，但也带来了 2028 年前必须上市的对赌压力。

　　高管团队：布景单一，变嫌才智待考

　　快驴科技的高管团队，多来自传统的电板分销范围，在商场开拓、时代研发等方面的变嫌才智有待测验。公司独创东谈主武铁汉，虽在行业内有一定熏陶，但恒久局限于铅酸电板分销业务，在面对行业转型与时代升级时，能否辅导团队好意思满冲破，尚需不雅察。

　　在公司的发展计策制定上，高管团队也靠近诸多质疑。举例，在锂电板发展趋势较着的情况下，公司仍将多数资源干涉铅酸电板业务，对锂电板范围的布局滞后，反应出公司计策决策的短视。此外，自建工场的决策，虽旨在缩小对供应商的依赖，但在行业产能多余、时代门槛较高的布景下，这一决策的合感性与可行性也受到商场的等闲质疑。

　　快驴科技赴港上市之路，布满结巴。业务结构单一、盈利陋劣、高管团队变嫌才智不及等问题，如统一座座大山，横亘在其上市与改日发展的谈路上。对于投资者而言，在慈祥其上市程度的同期，更需严慎评估这些潜在风险，幸免成为公司转型路上的 “接盘侠”。

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包袱裁剪：常福强