起首：华尔街见闻

　　一个看似坚毅的财报季，却未能给好意思国摧毁股带来应有的提振，反而激发了一轮反常的抛售。

　　好意思国摧毁股正遭受一个反常的财报季，无论功绩犀利，股价渊博在财报公布后承压下挫。这种“利好出尽便是利空”的时势，反应出商场抵摧毁者实力可抓续性的深层疑虑，即便举座盈利数据名义光鲜。

　　8月1日，据高盛摧毁品各人Scott Feiler在一份给客户的融会中不雅察，一个共同的主题正在摧毁界限透露——“无论是好音问已经坏音问，险些通盘股票在财报日的开盘后齐赶紧走弱，而况在接下来的几天里通常会陆续下落。”

　　这一欣喜与财报季的举座坚毅说明酿成显然对比。据统计，在已公布功绩的317家标普500指数公司中，83%的公司利润超出预期。

　　Feiler在融会中指出，这种价钱走势令渊博投资者感到不测。因为很多公司齐提到了7月份趋势的改善，同期投资者在非必需摧毁品和必需摧毁品界限的仓位相对较轻。此外，商场此前因税收法案的影响，对2026年上半年的摧毁出路抱有一定乐不雅厚谊。如今的股价说明，无疑给这种乐不雅预期泼了一盆冷水。

　　这种渊博的股价回落欣喜，示意着一种政策性的“卖出新闻”（sell-the-news）商场环境，并激发了抵摧毁板块未来走势的担忧。投资者似乎在哄骗任何反弹契机赢利了结，而不是建立新的多头头寸。

　　功绩超预期也难逃抛售

　　这次摧毁股的疲软并非因为功绩欠安，恰巧相背，很多交出坚毅答卷的公司相同遭受了抛售。这种“利好出尽”的来往时势，在多家行业巨头身上体现得大书特书。

　　凭证高盛的不雅察，宝洁（PG）在公布了超预期的每股收益和销售额后，股价领先上升2%，但收盘时却下落了0.3%，并在接下来的两个来当年陆续走低。相同，百事公司（PEP）手脚最早公布功绩的公司之一，其超预期的功绩曾股东股价大涨7%，但在随后的9个来当年中，有7天齐鄙人跌，险些回吐了沿路涨幅。好时（HSY）公布了“许久未见的最好功绩之一”，股价一度上升7%，但收盘时涨幅收窄至仅1%，次日转为下落。

　　“坏音问”更是雪上加霜

　　要是说好音问无法提振股价，那么坏音问则遭到了商场的严厉贬责。关于那些功绩不足预期的公司，其股价在财报日及之后齐承受了高大压力，自大出商场对负面信号的容忍度极低。

　　高盛的融会列举了多个案例。举例，菲利普莫里斯国外（PM）在财报公布今日股价下落8%，并在接下来的五个来当年抓续走低。Chipotle Mexican Grill（CMG）的股价则在财报日下落13%，随后五个来当年中有四天陆续下落。这标明，在刻下严慎的商场厚谊下，任何令东说念主失望的迹象齐会被赶紧放大。

　　少数例外难改举座悲不雅厚谊

　　虽然，并非通盘摧毁股齐堕入了下落的泥潭。融会指出，仍有少数公司凯旋抗击了这股抛售潮，主要荟萃在特定界限。

　　举例，受益于澳门业务复苏的拉斯维加斯金沙集团（LVS）、功绩坚毅的Wingstop（WING）以及部分与房地产商场联系的公司如Builders FirstSource（BLDR），在财报公布后股价说明坚挺。希尔顿民众货仓集团（HLT）的股价也在财报发布后企稳回升。

　　然而，这些荒芜的亮点并未能改革摧毁板块的举座疲软态势。Feiler的分析追思说念，这种渊博的价钱回落欣喜标明，商场抵摧毁实力的可抓续性存在怀疑，投资者倾向于在职何反弹中赢利了结。这背后，概略是投资者对未来经济不祥情味的提前订价。

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