丹麦看成欧洲少数几个经济捏续增长的国度之一，其地位在一定进度上依赖于原土龙头企业诺和诺德公司的得手。收获于这家制药巨头的迅速崛起，丹麦昨年经济增长 3.5%，进步了该地区的大多数国度。但在资历一系列郁闷后，诺和诺德正难以在好意思国竞争热烈的减肥市集保捏上风。

　　这进而激发了东说念主们的担忧：该公司的逆境是否会导致大范畴裁人，或是拖累丹麦举座经济。

　　本周，诺和诺德于周二下调了利润预期，称好意思国市集竞争加重且仿制药问题凸起，尔后公司市值缩水近 1000 亿好意思元。这是该制药商本年第二次下调盈利预期。其股价暴跌 23%，创下历史最大单日跌幅，且在尔后的几天里捏续下滑。

　　诺和诺德的坏音讯对丹麦家庭形成了径直的财务冲击。确认南丹麦银行的估算，仅在周二，除待业金储蓄外，丹麦东说念主在成例股票投资组合中就亏空了 380 亿克朗（约合 58 亿好意思元）。这真实绝顶于全年私东说念主花费总数的 3%。

在丹麦希勒勒的诺和诺德分娩基地，打针笔在传送带上挪动

　　“有些推动亏空惨重，” 丹麦推动协会首席实施官米凯尔・巴克显露，“很可能会看到一些丹麦投资者推迟购买新车或预订不菲的假期等花费。”

　　考虑到诺和诺德的范畴，其形成的毁伤可能会涉及股市以外。经济学家警告，诺和诺德的恒久低迷可能会拖累该国的出口 —— 丹麦国度金融监管机构也有此担忧，在诺和诺德发出盈利预警后，该机构于 5 月下调了出口预期 —— 致使还会影响利率。

　　此外，丹麦最大银行丹麦银行的首席经济学家拉斯・奥尔森显露，由于这家制药商的产值计入丹麦的国内分娩总值（GDP），任何预期的下调都将 “真实机械地” 影响该国的经济增长数据。

　　奥尔森说：“诺和诺德的增长放缓意味着丹麦的 GDP 增长下落，酷爱等于这样肤浅。”

　　诺和诺德的快速增长 六年间行家职工数目真实翻倍

　　丹麦统计局数据败露，本年第一季度，药品销售额下落如实导致丹麦经济略有萎缩，第二季度的 GDP 数据将于 8 月 20 日公布。奥尔森强调，诺和诺德目下仍在增长，但要是其增长填塞堕入停滞，丹麦将不再是欧洲经济增长最快的国度之一。

　　南丹麦银行首席经济学家索伦・克里斯滕森领导，不应过度解读诺和诺德的短期下滑。分析师瞻望，该公司的收入和利润增长将捏续到本十年末，克里斯滕森强调，惟有公司盈利在增长，丹麦经济就会受益。不外他补充说，诺和诺德目下的 “处境比之前意想的要脆弱一些”。

　　“要是情况进一步恶化，” 他说，“其影响将体当今多个鸿沟。” 他指出，该国的工业分娩和出口将首当其冲。

　　诺和诺德的庞杂产出助力丹麦完毕了多数盈余，并提振了丹麦克朗。这使得丹麦央行必须看护低于欧洲央行的利率，以捍卫其货币挂钩轨制。可是，克里斯滕森显露，要是出口遭受紧要打击，丹麦可能需要调转所在，培植利率。

　　奥尔森称，在丹麦国内，诺和诺德的捏续放缓还可能会收尾科学扣问、医疗保健和社会项打算资金增长。这是因为捏有该公司控股权的诺和诺德基金会，凭借势磅药物 Wegovy 和奥泽匹克带来的多数利润，大幅加多了在这些鸿沟的拨款。该基金会为约 9500 名科学家的责任和薪资提供补助。

在丹麦卡伦堡，通勤者走出服务于诺和诺德分娩基地的车站。

　　连年来诺和诺德的崛起激发了东说念主们更等闲的担忧，即丹麦对单一公司的依赖进渡过高。关于那些牵记这家制药商在该国占比过大的东说念主来说，本周诺和诺德遭受的郁闷让东说念主联思到芬兰电信巨头诺基亚 ——21 世纪初诺基亚的衰竭拖累了通盘芬兰经济。

　　丹麦首相梅特・弗雷德里克森昨年在一次采访中承认，官员们需要关心与诺和诺德主导地位联系的风险，但她不招供将其与诺基亚不分皁白，指出丹麦经济的上风并非仅围聚在制药行业。

　　丹麦银行的奥尔森也捏肖似不雅点。他指出，诺和诺德目下仍在增长，而诺基亚那时则资历了严重萎缩。他以为，即便诺和诺德遭受肖似的下滑，丹麦经济也能更好地承受这一冲击。他显露，尽管这家制药商增长迅猛，但它对国度服务和工资的影响有限 —— 两者目下都保捏慎重 —— 况兼丹麦经济因其适当性的工资结构和相对生动的罢黜轨则而更具弹性。丹麦还依赖多量异邦劳能源来温顺劳能源需求，这些劳能源不错确认需要进行通常。

　　尽管如斯，该公司在丹麦径直雇佣了进步 3 万名职工。正如新任首席实施官马皆亚尔・迈克・杜斯特达尔所默示的那样，要是果然要裁人，卡伦堡和巴格斯韦德等诺和诺德的主要基地可能会受到冲击。

　　确认丹麦国度财政监管机构的数据，2023 岁首至 2024 年间，除农业外，诺和诺德孝顺了丹麦私营部门一半的服务增长。

马皆亚尔・迈克・杜斯特达尔

　　克里斯滕森说：“即便在世界数据中不澄澈，对局部地区的影响也可能绝顶严重。” 尤其是裁人和投资缩减可能会涉及诺和诺德的供应商和承包商积攒。

　　在丹麦，诺和诺德日益增长的金钱在卡伦堡体现得最为澄澈，这里是该公司主要分娩要领的所在地。自 2011 年以来，来自诺和诺德的企业税收收入增长了十多倍，稳定率降至历史低点，这座城镇也迎来了茂密。诺和诺德的工场扩建和快速招聘提振了当地企业，大学和扣问容貌纷繁入驻，住房和基础要领鸿沟的投资也不停涌入。

　　“诺和诺德的大幅增长带来了什么影响？” 奥尔森说，“它带来了 GDP 增长、推动答复、荒谬的税收收入和频繁账户盈余。因此，要是情况逆转，整个这些影响当然也会随之反向变化。”

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株连裁剪：郭明煜